Накопительные пенсионные фонды (НПФ) начали отыгрывать потери, понесенные в конце прошлого года при инвестировании пенсионных накоплений. <!--break-->

Совокупный инвестиционный доход по итогам первого полугодия текущего года достиг 410,8 млрд тенге, увеличившись с начала года на 33,8% с 307 млрд тенге. При этом особо надо отметить тот факт, что по инвестиционному доходу в последние два месяца были обновлены исторические максимумы.
В прошлом году максимальное значение инвестиционного дохода НПФ наблюдалось по итогам мая, тогда оно составило 386,8 млрд тенге. После чего из-за ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках и снижения стоимости финансовых инструментов наблюдалось значительное падение доходности. На 1 ноября прошлого года она достигло минимального значения – 276,8 млрд тенге.
В текущем году благодаря восстановлению фондовых рынков, которое наблюдается с марта, большинство пенсионных фондов (9 из 14) сумели отыграть потери и превысить прошлогодние значения инвестиционного дохода.

Источник: Аналитическая служба Business Resource по данным АФН РК

Несмотря на то, что по инвестиционному доходу НПФ были компенсированы убытки и даже был некоторый рост, данный доход является недостаточным даже для того, чтобы покрыть уровень инфляции. Средневзвешенная доходность НПФ за 5 лет на 1 июля 2009 г. составила 45,84%, а накопленный уровень инфляции за 5 лет достиг 64,01%. Следовательно, пенсионные накопления обесценились на разницу между полученным доходом и уровнем инфляции за тот же период.
Средневзвешенный коэффициент номинального дохода по пенсионным активам НПФ (К2) за период июнь 2008 года – июнь 2009 года составил 1,72%, в то же время накопленный уровень инфляции за аналогичный период был на уровне 7,6%. Превысить накопленный уровень инфляции за данный период смогли только 2 пенсионных фонда: АО «НПФ «Республика» (К2 – 10,1%) и АО «НПФ «Атамекен» (К2 – 7,73%).
Однако данный факт не должен вызывать волнение у вкладчиков накопительной пенсионной системы, исправлять недоработки пенсионных фондов решило государство, компенсируя пенсионные накопления съеденные инфляцией. Напомним, что 8 июня вступили в силу правила гарантирования государством обязательных пенсионных взносов с учетом уровня инфляции. Теперь каждый вкладчик пенсионного фонда, вышедший на пенсию после первого января 2003 года, вправе обратиться в Государственный центр по выплате пенсий с просьбой провести перерасчет его размера пенсионных накоплений, с учетом уровня инфляции.
Получить высокий инвестиционный доход, превышающий уровень инфляции, пенсионным фондам будет затруднительно в виду консервативной политики инвестирования. Напомним, с 1 апреля вступило в силу решение Агентства по финансовому надзору (АФН) об обязательном инвестировании не менее 20% пенсионных активов в государственные ценные бумаги (ГЦБ). С 1 октября НПФ должны будут вкладывать в ГЦБ не менее 30% пенсионных активов.
Пенсионные фонды внесли изменения в структуру инвестиционного портфеля, теперь ГЦБ занимают наибольший объем в совокупном инвестиционном портфеле НПФ, по состоянию на 1 июля текущего года их доля составляла 31,52% (501,8 млрд. тенге). Доля облигаций эмитентов РК – 28,35% (451,5 млрд. тенге), акций эмитентов РК – 11,69% (186,1 млрд. тенге) и 5,14% портфеля размещены во вклады в БВУ (81,8 млрд. тенге).

Источник: Аналитическая служба Business Resource по данным АФН РК

Однако в будущем вкладчикам, которые захотят получить по пенсионным накоплениям доход больше чем уровень инфляции будет предоставлена такая возможность. Предусмотренная система, которая вступает в силу с первого января 2012 года, учитывает особенности различных возрастных групп вкладчиков и защищает накопления лиц предпенсионного и пенсионного возрастов.
Итак, НПФ предложат своим вкладчикам на выбор три варианта инвестиционного портфеля: консервативный, умеренный и агрессивный. Накопления вкладчиков, которым до достижения пенсионного возраста осталось менее 7 лет, будут размещаться только в консервативный инвестиционный портфель с минимальными рисками. Таким образом, эти вкладчики будут защищены от потери дохода. Остальные владельцы пенсионных счетов получат возможность выбора портфеля по своему усмотрению.
Отметим, что само по себе расширение возможностей инвестирования пенсионных накоплений - идея вполне разумная. Более рискованные вложения сулят и больший доход, умеренный инвестиционный портфель должен включать диверсифицированный по рискам набор активов. И до кризиса НПФ за счет этого действительно показывали доходность выше инфляции, правда и в период кризиса, когда риски реализовались, потеряли больше.

Аналитическая служба Business Resource